本週精選ETF

ETF簡稱

簡評

債券投資進場時機浮現

近期美國公債殖利率倒掛情形加大，近期2年與10年殖利率差距維持在20個基點左右，2年期公債殖利率也維持在3%以上，為2008年金融海嘯以後的歷史高位。一般而言，由於美國綜合國力為世界龍頭，且美國政府可發行貨幣來避免美元計價的公債違約，故美國公債被視為是全球的無風險資產。元大投信認為，短天期的美國公債目前現金殖利率可達3%，且利率風險較長天期公債低，尤其在近期市場操作不易的情形下，其避險與領息價值更加彰顯。由於過去的低利率環境，多數台灣投資人僅以操作股票為主，故此時建議投資人把握機會建立債券部位，透過股債平衡的投資組合分散風險並創造現金流。  ICE美國政府1-3債券指數

 元大美債20年 ETF (00679B)

美國長期公債殖利率回穩

近期美國長期公債殖利率已回穩至3%左右，且美國公債殖利率倒掛情形加大，顯現投資人正逐漸加大美國長天期公債部位作為避險工具。同時，美銀基金經理人報告也顯示，僅有不到2成的經理人預期長期利率將進一步攀升，屬於2020年以來最低水平。元大投信認為，目前CME數據顯示，市場預期年底將升息至3.5%，而長期中性利率為2.5%，意味著超過中性利率即為緊縮，故長期來看聯準會未來會在緊縮政策結束時降息，且至少降息至2.5%。由此推斷，目前布局美國公債可為本次升息終點提前布局，且降息對長天期公債價格拉抬效果更為明顯，故建議投資人可陸續布局美國長天期公債。    ICE美國政府20+年期債券指數

存好股也要選好債

由於台灣長期低利率的背景，多數投資人經常忽略債券配置。然而其實國際上專業投資機構都會進行股債配置，且債券往往才是核心部位。以國內壽險業者為例，絕大多數都會配置60%以上於海外債券，尤其是美元計價的高評級公司債或美國公債。根據S&P統計，即使是2007~2009金融海嘯期間，A級公司債的違約率最高僅上升至0.39%，然而BB級公司債最高升至0.81%，B級公司債甚至來到10.93%的高峰。因此元大投信建議，在升息預期穩定且景氣前景不明的當下，債券投資的進場時機已經浮現，投資人除了存好股也要選好債，其中高信評的公司債與美國公債即適合作為資產核心部位的優質標的。  彭博美國20+年期AAA-A公司債流動性指數

台灣6月外銷訂單再創新高

經濟部統計6月份外銷訂單達588.3億美元，較上個月增加6.1%，創下歷年同月新高，年增率從6.0%加速到9.5%。主要受惠於中國大陸封控解除、產能及供應鏈逐步恢復，屬於一次性遞延訂單需求。未來國際需求已經被高通膨排擠、再加上部分產業有庫存去化的問題，7 月份台灣出口動能將會明顯降溫。根據廠商對7月份接單看法，預期接單將較6月份增加之廠商家數占15.7%，持平者占56.6%，而減少者占27.8%。有鑑於此，元大投信建議投資人靜待經濟數據出現明確改善的跡象再增加加碼幅度，否則短線上宜做好風險管控或維持定期定額策略，並選擇前50大權值股作為核心持股標的。    臺灣50指數

美銀報告顯示投資人極度悲觀

美國銀行針對基金經理人調查報告顯示，目前投資人對於經濟前景的看法極度悲觀，淨79%的受訪者對未來12個月景氣看法悲觀，創下1995年以來最低。近8成的受訪者認為未來12個月企業獲利會下修，創下有紀錄以來最大。同時，投資人極度保守，大幅降低投資組合的曝險，創下有紀錄以來最低。有淨44%的經理人減碼股票，持股部位創下2008年10月以來最低，現金水位則創下2001年10月以來最高。元大投信認為，目前極度悲觀的情形對於長期投資人反而創造低價買入機會，待這些大型機構投資人回補持股部位後，股價將可回到歷史合理評價水位，故建議投資人維持信心與紀律分批進場，等待觸底反彈後的行情。 S&P500指數