什麼是特別股？

特別股(Preferred Stock)，最早在英國因鐵路與運河公司為籌措資金需求而誕生；19世紀美國鐵路建設蓬勃發展的同時，特別股隨之在美國興起；20世紀金融創新後，也促使特別股發展出更多元的種類。 2008年金融海嘯重創全球，銀行業首當其衝，雷曼兄弟倒台後，特別股成為政府救市的工具之一，美國政府宣布使用1250億美元買入花旗銀行、摩根大通等9家銀行的特別股，協助銀行度過危機，同時美國股神巴菲特也在這個時期，出手相助50億美元注資高盛集團發行的特別股，在金融風暴過去之後，也因此獲得豐厚的報酬率。

 

對企業來說，發行特別股的好處是，當企業有籌資的需求，發行特別股相對於舉債或普通股，除了可以強化公司資本結構，還不會因此增加負債比例或是稀釋股權；並且，歷經金融海嘯之後，為達成巴賽爾協定III強化國際銀行業體系的穩定，發行特別股可提高資本適足率。以下為特別股與普通股、公司債之差異整理：

 

特別股與普通股、公司債之差異

資料來源：元大投信整理，2019/4/9

 

高收益特別股指數優勢

• 金融市場各類資產歷年走勢漲跌不一，唯獨高收益特別股指數鶴立雞群，表現傑出。

資料來源：彭博資訊，2009/12/31-2019/01/31。高收益特別股指數係指標普美國高收益特別股指數、新興市場係指MSCI新興市場指數、商品指數係指CRB商品指數、世界指數係指MSCI世界指數、台股指數係指台灣加權指數(美元計價)、公司債指數係指彭博巴克萊全球綜合公司債券指數之數據。以上僅為各指數歷史績效，過去績效不代表本基金實際報酬率及未來收益之保證。

 

•  高收益特別股指數歷年現金殖利率配發相對穩定，且接近高收益債券指數殖利率表現。