全球債券ETF金融海嘯後資產規模更增溫


比起股票ETF,債券ETF的發展晚了好幾年。全球第一檔債券ETF是2000年在加拿大多倫多交易所掛牌的,直到2002年美國才出現四檔債券ETF,全是由iShares所發行,爾後於倫敦證交所掛牌的歐洲第一支債券ETF。


債券ETF是追蹤債券指數的交易所交易基金,相對傳統的債券型基金,債券ETF的投資組合透明、交易成本低、流動性佳,已成為注重收益的投資人與法人機構的首選。

自從債券ETF問世後,除了2005年之外,資產規模幾乎年年成長,且成長率遠大於股票ETF,足見債券ETF的吸金魅力。尤其在2008年金融海嘯過後,股票型資產大受傷害,更凸顯了債券資產穩定收息的特性,因此,自2008年底,資金流入債券ETF的規模成長了四倍,根據貝萊德(Blackrock Landscape)統計,截至2017年5月止總規模達到6850億美元。債券ETF的低波動性也是受青睞的原因之一,然而這也跟投資標的的存續期間有關。
越長期的債券,利率風險就會越高,舉例來說,A君在期初投資美國30年期公債,殖利率3%,票息率3%,存續期間20年。若債券殖利率在隔年上升到3.5%,其債券價格就會下跌10%(=20X0.5%),換句話說,長天期的債券,波動性較大。

債券ETF種類
一般來說,債券ETF的種類可依照不同的投資標的與投資目的,分成以下幾類:
1政府公債ETF
這是目前債券ETF檔數最多的類型,因為多數國家均以公債ETF作為發行的優先選擇。
2投資等級公司債ETF
公司債可投資的標的繁多,收益較政府公債高,受到投資人的青睞,資產規模也較公債ETF大。
3綜合債ETF
可投資的債券種類多元、且不限單一國家,可布局全球,分散投資,是綜合債ETF的最大特色。
4高收益債ETF/ 新興市場債ETF
高收益債ETF主要投資債券評等相對較低,但殖利率相對較高的債券種類;至於新興市場債ETF則主要以投資新興市場國家政府債券為主,信用風險相對高,但殖利率也較高。

ETF之所以資產規模能年年成長,關鍵原因在於一般投資人難以有效掌握行情,做出效率化的投資,也因此只要看對趨勢大環境,無須深入分析個別標的的被動式投資工具,便取而代之成為投資人的投資新寵。而且還具有交易成本低、標的透明化的特色,讓人可以輕鬆搞懂。

海外債券ETF現況

2017年是台灣海外債券ETF的發行元年,自從2017年1月中旬掛牌首檔債券ETF後,這也象徵著台灣的ETF發展翻開新的扉頁,台灣投資人若想投資海外債市,可以不必再跨海交易,用既有的證券帳戶即可下單,不僅程序上簡單方便,稅負上也擁有相對優勢。這樣的優勢也讓債券ETF的發展規模迅速擴張,短短不過半年,債券ETF檔數達到14檔,發行速度創下國內ETF發展同類產品最快的紀錄。除了一般投資人外,更吸引壽險資金進場投資。


債券最為人樂道的就是其低波動、收益穩定的資產特質,是中長期理財最需要的對應工具,不過債券最大的缺點是:交易不像傳統股票那麼有彈性。然而投資債券ETF可兼具次級市場每日成交的特色與彈性,與初級市場的傳統債券操作和交易模式,因此,一推出市場便大受歡迎。根據彭博統計至9月底,以國內第一檔海外債券ETF—元大美債20年ETF規模來看,目前已是亞洲地區美債ETF規模第一名。


在過去,債券多數只在OTC市場詢價交易,每筆債券交易的買賣門檻高達數千萬元,交易集中法人或金融機構為主的市場。而債券ETF的發行,便是將債券交易標準化,投資人可以用小額資金,輕鬆投資債券。除此之外,台灣過去ETF市場的發展,一直以來圍繞股票型ETF,2017年市場上出現海外債券ETF,讓投資人可以一個證券帳戶就滿足股債配置的需求。


至於該如何選擇ETF的類型?若選擇正向1倍債券ETF可以坐收穩定收息,若選擇槓桿2倍或反向1倍ETF,則是靈活策略的操作工具,用以因應多變的市場行情。


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