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金融知識
槓桿反向ETF的特性
你真的了解槓桿/反向ETF的特性嗎?
近年來，槓桿/反向ETF在國際及台股市場的交易皆相當活絡，其中交易此類型商品的投資人不乏是大型機構法人，過去投資人若是想要增加槓桿或避險操作，使用工具主要以期貨、選擇權或融券放空股票為主，在槓桿/反向ETF問世後，其大幅增加投資人的操作靈活性與方向性。不過投資人應留意，在交易槓桿/反向ETF前必須先了解其商品特性與風險，投資人最容易誤解的地方即是其追蹤曝險的結構：
持有槓桿/反向ETF的情境分析：
情境一：持有期間指數大漲或大跌(市場有明顯趨勢性)，槓桿/反向ETF的表現將比預期好
所以在情境一的情況下，當指數(T~T+2)大漲21%下：
情境二：持有期間指數大幅度震盪時，槓桿/反向ETF的表現將比預期差
所以在情境二的情況下，當指數大幅度震盪下：
綜合以上兩個例子之結論：
一、趨勢是槓桿/反向ETF的好朋友：在持有槓桿/反向ETF期間，假如所追蹤的指數呈現大漲或大跌下，投資人若看對方向，其投資槓桿/反向ETF的實際報酬將比預期漲得多；投資人若看錯方向，則投資槓桿/反向ETF的實際報酬也將比預期跌得少。
二、大幅度震盪是槓桿/反向ETF的壞朋友：在持有槓桿/反向ETF期間，假如所追蹤的指數呈現大幅度震盪下，其投資槓桿/反向ETF的實際報酬將比預期來得差，而且若震盪次數越多，震盪幅度越大，其不利的效果將會加大。
三、建議投資槓桿/反向ETF以短打策略(Hit and run)，少用長期持有策略(Buy and hold)：雖然槓桿/反向ETF並沒有選擇權時間價值減損的問題，中長期持有槓桿/反向ETF也不一定有不利的結果，但仍建議此類型ETF主要以短打、避險策略為主，因為一旦持有時間比較長下，其面對到市場的震盪的機率就會增加(畢竟市場有超過一半的時間屬於盤整)。
