本週精選ETF

ETF簡稱

簡評

0056將擴充成分股至50檔

元大高股息ETF(0056)所追蹤的「富時臺灣證券交易所臺灣高股息指數」(下稱「臺灣高股息指數」)，由富時國際有限公司（下稱「富時公司」）公布自今年12/16後，臺灣高股息指數之指數成分股檔數將由30檔增加至50檔，主要擬藉由將指數成分股票中市值佔台股上市市值前150大個股的比重由13.7%提升至25.6%，以提升指數代表性。元大投信認為，根據富時公司之回測數據，臺灣高股息指數成分股票檔數經擴充後，主要指標數據(如報酬率、殖利率等)變動並不大，較為明顯的差異在於成分個股權重下降與涵蓋產業將較廣。以今年6月市場數據為例，若以指數成分股擴充至50檔進行回測，回測指數成分個股平均權重自3.3%降至2.0%、涵蓋產業數將從9個增加至15個，能更加分散投資風險並降低波動度。此外，各項指標數據變化應綜合比較分析，如殖利率下降伴隨含息報酬率上升，表示有可能是在相同現金股利的情形下，因為股價上升而造成。整體來說，本次指數成分股票調整僅為成分股票檔數增加，並不涉及核心的選股邏輯改變，故變動程度相當有限。而0056為台股市場唯一連續十年配息且年年填息的高股息ETF，其篩選機制有長期歷史為鑑，是長期存股領息的極佳投資標的。  臺灣高股息指數

Fed官員暗示將放緩升息步伐

舊金山Fed總裁Daly稱聯準會無法持續保持每次升息三碼的步伐，引發市場對於政策放鬆的預期，短天期公債殖利率聞訊下挫，代表政策利率週期的2年與3年期公債殖利率均下降超過10個基點。而對利率敏感的科技股則帶頭上漲，激勵美股三大指數同步走高。元大投信認為，目前美國短天期公債仍有超過4%的殖利率，吸引力強，且短天期美國公債性質上更貼近於資金停泊工具，在美元強勢的趨勢維持一段時間下，短天期美國公債將有匯率、領息、避險的三重投資價值，屬於近期投資建議的首選。

ICE美國政府1-3年債券指數

美國申請失業金人數意外下滑

美國勞工部公布上周10/15的初次與連續申請失業救濟金人數，初次申請為21.4萬人，低於市場預期的23萬人；截至10/8連續申請為 138.5萬人，高於市場預期的 136.4萬人。美國初次與連續申請失業救濟金人數與前一周相比，分別減少1.2萬人和增加2.1萬人。整體來看，初次申請人數距離歷史平均的30萬人有一段差距，離呈現衰退的40萬人更是差距近1倍，連續申請人數距離歷史長期平均300萬人依然遙遠，顯示目前就業市場吃緊改善的情況相當緩慢，也意味著 Fed 面臨的工資通膨螺旋上升還沒有解決。元大投信認為，近期美國30年期公債殖利率已來到4.3%，為2008金融海嘯後的歷史高點。目前市場主要投資人保持高現金與低水位的股票及債券，未來市場回穩時將以債券價格優先反彈，會先滿足機構投資人主要的債券配置需求後，才會輪到風險較高的股市反彈。故此時仍處於債優於股的格局，建議投資人不要錯過此次的債券投資良機。    ICE美國政府20+年期債券指數

褐皮書支持聯準會快速升息

聯準會公布用於兩週後FOMC會議與會官員參考經濟所用的褐皮書，本次報告中以「有節制地」擴張來形容經濟，足見當前並未進入衰退。而勞動市場依然處在擴張，加上需求有從商品類轉往服務類的特徵，將使通膨短期內將維持高點。好消息是，房市持續降溫，甚至有出現房價下跌的跡象，顯示物價降溫的初步跡象。元大投信認為，鑒於就業市場依然吃緊，加上通膨續處高檔，11月FOMC將維持升息3碼的力道，來到3.75%-4%的區間。雖然明年第一季的短期利率可能來到5%左右的高峰，但若按照上次Fed官員的利率預期，2024年有望開始降息，至2025年有望從利率高點降低至中性利率的2.5%。而具有指標性意義的十年期公債殖利率已如預期地升破4%。故可以合理預期目前買入美國公債並持有一年以上，將是勝率高又簡單的投資策略。此時美國公債殖利率為十年新高，建議投資人不要錯過此次的債券投資良機。ICE美國政府7-10年期債券指數

投資台灣超跌的隱形冠軍

近期富櫃50指數跌破170點關卡，相較於2020年初疫情前的180點左右已有超跌的跡象。尤其近年以來，台灣的產業結構逐漸往高毛利與高附加價值領域轉型，如富櫃50成分股即包含有在電子紙與電池模組製造的全球龍頭廠商，這些公司的經營規模雖多不比台灣50成分股，但也在特定利基的領域具備獨步全球的競爭力，長期成長性不亞於大型股，迎合追成長的投資需求。在企業獲利質量並俱的情形下，目前元大富櫃50ETF的本益比約為13.9倍，低於最近10年平均值的24倍，顯示近期股價僅為短線籌碼波動影響，長期投資價值浮現。此外富櫃50指數與台灣加權指數的相關性低，近三年僅有33%，故建議投資人可將元大富櫃50ETF納入台股的投資組合，也有利資產配置分散效果。 富櫃50指數