臺灣50報酬指數定期定額投資法

近年來定期定額投資越來越受到投資人歡迎，也被當成一種存股方式，本篇文章將以臺灣50報酬指數(含息)為例，回測解析其長期定期定額之歷史績效表現。

 

臺灣50報酬指數

資料來源：彭博，元大投信整理，2004/01~2019/08

什麼是定期定額?

所謂的定期定額指的是每隔固定一段時間就買入固定金額的投資標的，這樣的投資方式也被廣泛當做存股策略的一種。

定期定額策略讓投資人不管在市場高點或低點時都定期進行買入，以達到「分散時間風險」的效果，定期定額的長期的投資成本非常接近此市場的「平均價格」，避免一次性單筆投資可能買在高檔的風險。由於我們很難預知市場未來漲跌，因此在實踐定期定額計畫時，「紀律」是一個重要的心理素質，即不對市場做趨勢判斷，其核心觀念就是投資市場的長期平均報酬，並於累積一定的金額後獲利了結。

 

定期定額優點與缺點

許多投資人對定期定額投資法有疑慮，元大投信特別將其優缺點分別列出如下：

優點：

1. 不需花費大量時間研究買進時機，只要遵守紀律持續投入，長期下來即可獲得市場平均報酬。
2. 長期持有成本接近於標的平均價格，規避單筆投入卻買在相對高點的風險。
3. 每個月從薪水中提撥一定比例金額投入定期定額計畫，非常適合小資族無痛理財。

你知道嗎?一位30歲上班族假設每月月底最後一營業日定期定額投入1萬元，累積30年後共投入360萬元(交易成本0.1425%)，若投資標的的年化內部報酬率(IRR)有+6%，其累積資產將有機會超過1000萬元，所以非常多投資人將定期定額作為退休理財工具。

缺點：

1. 由於是採用平均成本概念，只能獲得合理的市場平均報酬，無法獲得超額報酬。
2. 若遇到市場下跌，可能導致持有信心不足(但市場下跌時持續買進才是降低平均成本的好機會)。
3. 定期定額需較長時間才能發揮效果，若臨時需要動用這筆資金可能導致賣在不理想的價位，恐獲利不如預期。

整體來說，定期定額策略讓投資更簡單，投資人不用花費大量時間做研究找出合適的時機點進場，大幅降低擇時風險，只要慎選投資標的、遵守紀律、在固定時間投入固定金額，長期下來，也能獲得合理的市場平均報酬。

 

哪些標的適用於定期定額?

不少投資人選擇以個股做為存股標的，此觀念並沒有錯誤，不過若是不小心挑到地雷股，長期下來透過定期定額投資方式很有可能損失慘重。所以定期定額的投資標的建議選擇「循環性明顯」的商品，例如追蹤於整體市場的指數型工具(ETF、指數基金、ETF連結基金)，而非單一產業基金或單一個股；舉例來說，現代科技進步神速，若不幸選到股價泡沫化或夕陽產業，此標的很有可能長期趨勢走向空頭，定期定額的效果則很難彰顯出來；若是選擇以指數化工具做為定期定額投資標的，可以同時達到「分散時間風險」與「分散標的風險」的效果，有機會提高長期投資勝率。

 

臺灣50報酬指數-定期定額績效回測

由下圖，以投資於臺灣50報酬指數為例，我們可以看出投資人若從2004年1月開始每月月底最後一營業日為定期定額投資，經過15年多的時間，扣除交易成本後的總投資報酬率達+100.31%、年化內部報酬率(IRR) 為+8.41%；也就是說，不需要大量花費時間做投資分析研究，也不需要頻繁進出於股市，只要遵守紀律實行定期定額策略，即可獲得合理的市場報酬。值得注意的是，根據統計臺灣50報酬指數平均年化波動率17.88%表示定期定額策略的績效表現波動劇烈，甚至在2008年金融海嘯時出現期間最大績效回撤約-41.92%，或許有投資人會因暫時的虧損而停損賣出，殊不知這樣做反而會錯失了低點加碼的好機會，讓整體投資成本更低。

 

臺灣50報酬指數定期定額績效回測

資料來源：彭博，元大投信整理，2004/01~2019/08，以上僅為歷史資料模擬投資組合之結果，不代表實際報酬率及未來績效保證，不同時間進⾏模擬操作，其結果亦可能不同，以上資料僅供參考。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。以上僅為模擬之結果，不代表實際報酬率及未來績效保證，不同時間進行模擬操作，其結果亦可能不同，以上資料僅供參考。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。

註：定期定額投資表現之圖表(臺灣50報酬指數)以每⽉最後一個營業日為交易⽇、預設每次投入新台幣10,000元，報酬率以新台幣計算，交易成本0.1425%。

 

臺灣50報酬指數風險/績效指標

註1：IRR(Internal Rate of Return)：中文可翻譯為內部報酬率，是一種投資的評估方法，也就是利用內部報酬率折現，投資的淨現值恰好等於零，簡單來說就是將報酬率加入時間成本跟現金流概念。資料來源：彭博，元大投信整理，2004/01~2019/08

註2：投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。以上僅為模擬之結果，不代表實際報酬率及未來績效保證，不同時間進行模擬操作，其結果亦可能不同，以上資料僅供參考。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。

 

元大投信認為，定期定額投資策略最重要的精隨就是嚴守紀律，不管當下指數位於相對高點或低點，都要持續投入，因為我們無法預知未來市場走勢，只有跟著市場走，才能獲得合理的平均市場報酬。