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聯準會於7月底宣布降息1碼，以因應市場的不確定性，沒料到隔天美國總統川普忽然宣布將從9月1日起對價值3,000億美元的中國輸美商品課徵10%關稅，才剛創歷史新高的美股連續重挫兩日，投資人該怎麼應對突如其來的黑天鵝事件？
S&P500指數
資料來源：彭博，元大投信整理，2019/2/1~2019/8/1 連結：https://bit.ly/2SYGa9v
預防性「鷹式降息」 V.S. 狂人川普
美國聯準會於7月31日宣布降息1碼，將基準利率區間下調至2%~2.25%，符合市場預期，此外，這次略為出乎市場意料之外的是聯準會決議在8月提前終止縮減資產負債表，但FED主席鮑威爾在會後表示，本次降息是針對市場不確定性採取的預防性降息，屬於周期中的調整性措施，而非降息循環的開始，暗示FED並未下定持續降息的決心，而是抱著走一步、算一步的觀望思維。原本市場預期聯準會將在今年降息三次、每次降息一碼，以因應景氣的不確定性、國際貿易爭端，以及偏低的通膨，但鮑威爾的聲明出乎市場意料，因此本次的中期調整被市場解讀為「鷹式降息」。
沒料到美國總統川普在8月1日晚間，忽然宣布自9月1日起，將對價值3,000億美元的中國產品加徵10%關稅，並表示10%關稅是短期的，可能視貿易協議進程而增減。元大投信認為，此為川普對於9月份美中貿易談判的策略性施壓，也就是說，把課稅、制裁的手段全部使出，屆時談判桌上再逐一斡旋取捨部分加徵的關稅或制裁，好過於現在什麼都不做。
元大投信分析，目前美國總統川普與潛在競選對手拜登的民間差距自最高的13%縮小為8%，但農業州的民調依舊是拜登領先，使得川普對中國是否採購大量的農產品相當的在意，但中國堅持要進行有誠意的談判，美國必須先拿掉對華為的制裁，以及所有先前課徵的關稅。在雙方各有堅持導致談判僵持的狀態下，9月份正式啟動另一輪談判前，若美中雙方貿易代表持續保持互動與溝通，也能表明具體的進展事證，則9月份的正式談判可以略為期待，若無，恐將與7月底上海的談判一樣無疾而終，屆時不排除川普再度將關稅自10%提高至25%的可能。
本次降息是2008年金融海嘯以來首度降息，十位決策委員中還有二位對降息持「異議」，主張維持利率不變。雖然目前美中貿易爭端情勢似乎往不利的方向發展，但基於聯準會利率政策的「護航」，金融市場將會再度臆測聯準會有開啟「降息循環」的壓力；基於近期美國生產端數據雖然疲弱，但占經濟貢獻最大的需求端數據表現平穩、中國生產端的數據也逐漸觸底、並持續支持消費端的政策刺激，短期內基本面不至於急轉直下。
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