黑天鵝避險投資策略

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黑天鵝避險投資術

事件描述

撰文者: 邱鉦淵 證券分析師

 

台灣加權股價指數今日(10/11)大跌660.72點,收盤跌破萬點至9806.11點,跌幅高達-6.31%,主要受到周三(10/10)美股大跌影響,其三大指數跌幅皆超過3%,重災區主要發生在今年表現最好的科技股上。

 

近期美國經濟數據持續亮眼,企業財報也繳出優異的成績單,但同步也加深市場對於美國聯準會(Fed)持續加息的預期,Fed於9月的FOMC會議中進行了今年第3次的升息,也是美國此波升息循環的的第8次,美國10年公債殖利率近期更來到3.2%以上,然而市場擔心,過高的殖利率隱含資本市場的資金成本上升,股票市場獲利了結的壓力也隨之上升。

美國10年公債殖利率走勢圖 

數據連結: http://se.piee.pw/AJCLR

資料來源:彭博,元大ETF-AI智能投資平台,2017/10/10~2018/10/10

 

元大投信分析,此波美股修正幅度較大,加上中美貿易戰越演越烈,接下來美國股票市場的壓力明顯增加,建議投資人減少美股投資部位,並增加具備避險特性的金融市場工具為宜。

類避險資產

特性

與S&P500相關係數

美國長期公債

  1. 美國國家信評佳
  2. 存續期間長,資金大量湧進時,容易產生資本利得

-0.3853

黃金

  1. 最天然的避險資產
  2. 流動性佳、具有稀少性
  3. 各國央行皆有黃金儲備

0.0378

美元指數

  1. 目前美元為全球流動性最佳貨幣
  2. 各國央行主要儲備貨幣

-0.1914

日圓匯率

  1. 流動性佳之貨幣
  2. 日圓資金成本便宜

-0.3844

 

說明:相關係數計算係以S&P500ICE美國20年+公債指數、黃金現貨價格、美元指數與日圓匯率之日報酬資料計之,資料時間: 2005/1/1~2018/10/10,本文所稱「相關係數或相關性」係指兩指數的波動或走勢方向相類程度,非指報酬結果的相關性。

 

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