黑天鵝避險投資策略

新型冠狀病毒疫情席捲全球，截至3月18日止，全球累積確診病例已逾20萬人次，各國股市恐慌性暴跌，台灣加權指數從最高點下跌將近25%，S&P500指數自高檔回落將近30%，短短兩周內觸及融斷3次，另確診病例數僅次於中國的義大利FTSE MIB指數更是從最高點下跌了45%，投資人該如何應對突如其來的黑天鵝事件？

台灣加權股價指數

資料來源：彭博，元大投信整理，2019/3/18~2020/3/17                                                          連結：https://pse.is/G76ZY

 

新型冠狀病毒自去年12月於中國武漢爆發第一例確診案例後，在短短兩個月內迅速擴散至中國各省，目前確診案例(即確診案例-死亡案例-治癒案例)在2月中達到6萬人左右的高峰期，直到中國當局不惜經濟成本下令禁止部份省市人民出門與封城管制後，肺炎疫情傳播速度才開始逐漸受到控制。

 

而就在中國疫情開始降溫之際，全球各國開始相繼傳出確診案例，並快速擴散造成疫情升溫，原本置身事外的歐美各國忽然遭受重擊，義大利、伊朗、西班牙確診人數皆已破萬，德國、韓國、法國與美國等國家確診人數也大幅上升，直到近期各國才開始意識到新型冠狀病毒的嚴重性並祭出疫情控制措施：義大利實施封城，法國、西班牙等國家限制人民非必要的戶外活動，加拿大、挪威等國家限制外國人入境，世界各國開始嚴陣以待，預防疫情進一步擴散。

 

本次疫情來的又急又快，令人措手不及，全球股市也在短時間內反應出恐慌的情緒，以美國S&P500指數為例，2008年金融海嘯時，S&P500指數花了一年的時間才從最高點下跌30%，而本次肺炎疫情卻只花了1個月的時間就下跌了30%，元大投信認為，此次股市快速下跌的原因不僅僅是因為傳染性疾病的無法預期性造成恐慌性拋售，資訊流通的速度大增也成為此次快速下跌的原因之一，在科技快速發展的助力下，現在獲取即時財經消息的速度大幅上升，投資人不需要等到隔天早上看到報紙才知曉前一天的世界各國消息，只要簡單的打開手機新聞媒體APP即可掌握全球最新事件；另一方面，程式交易在近10年快速發展，大型投資機構皆有一定比例的部位是透過程式交易進行買賣，當大行情來臨時，程式交易的自動觸發機制可能會加速漲跌。

 

元大投信建議投資人，適當的持有避險資產才能在突如其來的風暴中降低持股波動性，以下將介紹如何透過元大ETF-AI平台，建立出簡單並具備避險特性的投資組合，達到分散風險的目的。

適合避險之商品特性

資料來源：元大投信整理，2020/3

 

 

元大投信建議投資人在市場情緒趨於不穩時，可適度增加避險性投資組合，以元大投信ETF-AI智能投資平台的「黑天鵝避險投組」為例，此策略透過持有美國長期公債、黃金、美元指數、日圓匯率各約1/4的投資組合，來達到分散風險的效果，下圖為黑天鵝避險投組VS台灣加權股價指數之績效模擬走勢圖，我們可以看出當發生突發事件導致市場修正時，黑天鵝避險投組之波動相對較小：

黑天鵝投組績效模擬走勢圖

資料來源：彭博，元大投信整理，資料時間2005/1/4~2020/3/18，其中避險投資組合由ICE美國20年+公債指數、黃金現貨價格、美元指數、日圓匯率各持有1/4所組成，基準指標為台灣加權股價指數，報酬計算採取日收盤價計算之，投資組合、基準指標皆為新台幣計價。以上僅為歷史資料模擬之結果，不代表實際報酬率及未來績效保證，不同時間其結果亦可能不同，以上資料僅供參考。

黑天鵝投組歷史績效模擬表

資料來源：彭博，元大投信整理2007/11/1~2020/3/17，其中黑天鵝投組由ICE美國20年+公債指數、黃金現貨價格、美元指數、日圓匯率各持有1/4所組成，報酬計算採取日收盤價計算之，其中黑天鵝投組為新台幣計價。以上僅為歷史資料模擬之結果，不代表實際報酬率及未來績效保證，不同時間其結果亦可能不同，以上資料僅供參考。

由上圖可以看出，在股市恐慌性大跌時，「黑天鵝避險投組」相較於台灣加權股價指數皆有不錯的表現，成功達到分散風險的目的，未來再次遇到風險事件時，投資人不妨可以參考此投組，做出更精準的投資決策。

 

→黑天鵝避險投資組合模擬績效連結

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