指數化投資已為全球投資顯學，其中台灣首檔也是目前規模最大的ETF即是追蹤臺灣50指數的元大台灣50ETF (0050)，截至今年四月底的規模為新台幣873億，基金受益人也來到約16.7萬人，許多投資人不約而同將0050 ETF作為退休規劃的投資工具之一。臺灣50指數主要追蹤臺灣股市市值最大的50家上市公司，常被投資人作為投資台股的代表，但投資人是否想過：臺灣50指數到底涵蓋多少比重的台股？若要投資台股的中大型股，除了臺灣50指數還可以觀察哪個指數？

臺灣中型100指數

臺灣中型100指數由富時指數公司與台灣證券交易所共同編製，由台灣市值前51~150名的上市公司股票組合而成，代表中大型股的綜合表現。該指數於三、六、九和十二月進行季度指數審核，指數成分股也為各產業之中大型公司，例如：智邦、瑞昱、仁寶、巨大、微星、東元、潤泰全、台企銀…等公司。(→查詢臺灣中型100指數最新成分股)

臺灣中型100指數年度報酬率表(含息)

資料來源：台灣指數公司，元大投信整理，2002/4/30-2019/12/31

 

目前台灣所掛牌的ETF中，元大台灣中型100ETF (0051)即是追蹤臺灣中型100指數，提供投資人參與台灣市值前51~150名的上市公司股票之投資機會。

 

臺灣50指數+臺灣中型100指數 更全面網羅台股

一、台股市值涵蓋率更高

目前台股共943檔上市股票，截至4月底市值為新台幣33.4兆。而臺灣50指數目前市值為22.8兆，市值佔全市場市值比率為68%；臺灣中型100指數目前市值為5.2兆，市值佔全市場市值比率為15%。

若透過臺灣50指數+臺灣中型100指數等於投資台股市值前150大之上市股票，其合計市值佔全市場比率提高至84%，所以投資人在建構台股部位時，透過臺灣50指數＋臺灣中型100指數相關ETF就能更全面網羅台股的表現。

 

臺灣50指數、臺灣中型100指數現況

資料來源：台灣證券交易所，元大投信整理，2020/4/30

 

二、風險分散效果更佳，有機會降低風險

投資組合理論的重點即透過持有較多的持股使個別公司與產業風險能夠有效的被分散，進而降低整體投資組合的波動性(風險)，並有機會提升投資組合的夏普值(每承擔1單位風險所獲得的報酬率)，但是若透過臺灣50指數與臺灣中型100指數作為投資台股的工具，那該如何決定兩者的投資權重？元大投信建議可以參考兩個指數目前的市值來決定投資權重：

 

臺灣50指數、臺灣中型100指數

資料來源：台灣證券交易所，元大投信整理，2020/4/30

 

若我們簡單取整數來做為兩者的權重，即透過80%的臺灣50指數+20%臺灣中型100指數之投資組合來做為追蹤台股的工具，經過試算(如下圖)可發現，雖然臺灣50指數與臺灣中型100指數具有高度相關性(相關係數約為0.79)，但兩指數構成的投資組合波動性(風險)還是能夠降低至20.16%，夏普值也能提高至0.3151。

模擬指數績效走勢圖

資料來源：彭博，元大投信整理，2002/4/30/-2020/5/26，以上僅為歷史資料模擬之結果，不代表實際報酬率及未來績效保證，不同時間其結果亦可能不同，以上資料僅供參考。

模擬指數績效

資料來源：台灣證券交易所，元大投信整理，2002/4/30/-2020/5/26，以上僅為歷史資料模擬之結果，不代表實際報酬率及未來績效保證，不同時間其結果亦可能不同，以上資料僅供參考。

 

以最近兩個指數的表現為例，臺灣中型100指數於三月份股市大跌後的反彈明顯優於臺灣50指數，兩個指數雖然呈現高度相關性，但每階段的表現仍然會有所不同，透過投資80%臺灣50指數+20%臺灣中型100指數的權重來追蹤台股的目的還是希望可以降低波動度，並可以更全面的網羅台股的表現。

相關台股ETF