撰文者: 邱鉦淵 CSIA / CFTA

投資市場好比現代武林,各種的投資門派都有自己的擁護者與投資哲學,同樣的投資理念很難適用於每位投資人,像是主觀意識較強、風險承受度較高的投資人可能喜歡「買在低點、賣到高點」及「靈活進出」的交易策略,當然事實證明,要達到這樣的結果可能較難,以美國公同基金市場而言,長期能擊敗大盤的基金經理人可能只有20%以下;而另外一群屬於比較穩健的投資人,像是美國基金教父約翰.柏格所推崇的,就是建立一個長期投資組合,不需要過度頻繁的交易下,長期也可以獲得穩定的報酬率。這也是我們本篇想與大家分享的-如何利用ETF建構長期投資組合?


其中非常推薦使用ETF來作為資產配置的元件,主要因為ETF具有低成本、透明性高、多元性等特性,這些條件將有利長期投資組合的配置。


首先,先簡單介紹一般專業投資機構如何利用ETF建構長期投資組合:

  • 判斷目前景氣循環位置(利用眾多總經數據判斷)
  • 統計各資產過去歷史報酬、波動性
  • 統計各資產相關係數
  • 利用量化技術或AI領域機器學習演算法
  • 動態調整投資組合

看完以上專業投資機構的投資方法論後,會發現一般投資人很難作到,但不用氣餒,因為假如使用簡單的投資組合策略,長期下來仍可以獲得穩定的報酬率,簡單四個步驟如下:

步驟一、風險偏好程度確認
第一步還是必須問問自己是屬於哪種風險屬性的投資人,以下簡單方式供參考,簡單回答三個問題(年紀、風險接受度、投資期間)並進行分數加總即可得知所屬的風險屬性:

 
步驟二、判斷景氣循環位置
若投資人有時間觀察市場變化,將可以判斷目前的景氣循環位置,並動態調整各資產的配比
步驟三、各資產相關性低
建置投資組合很重要的目的就是降低整體波動性,並提高報酬/風險比,建議配置各類資產時可以盡量選擇彼此相關係數小於0.3以下的關係,以下為主要資產彼此的相關係數圖,舉例而言,若某投資組合由美股、陸股、美債、黃金等組成,其兩兩相關性皆小於0.3。此種方式並非最佳解答,但對於自行建置投資組合還是有一定的效益提升。

本文所稱「相關係數或相關性」係指兩指數的波動或走勢方向相類程度,非指報酬結果的相關性

 
步驟四、定時檢驗、調整投資組合
此投資組合基本上以長期配置為主,不須每天都觀察及交易,但還是建議要固定一段時間或當市場發生特定事件時,進行投資組合檢驗及調整,可以檢視各資產的權重是否與最初的配置有明顯的變化,舉例來說,若投資組合原本配置50%股票及50%債券配比,經過一段時間後因為市場的變動,投資組合的市值權重變成70%股票及30%債券,此時投資人可以將股票的比重再降回50%,此重新調整投資組合的動作也有助於長期績效的穩健。另外,隨著投資人年紀的增長,也應該隨之調降股票在投資組合中的比重。
 
綜合以上所述,投資人若想要自行建置ETF長期投資組合,採取簡單的四個步驟即可完成,如此將有助於長期投資效益的提升。
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