全球景氣持續回升,美國為首的成熟市場將引領新興市場,大量工業與基礎建設需求提升,有利商品價格的表現。近幾年,受惠全球央行QE政策與基本面轉好,投資人最關注的莫過於股票市場,展望未來幾年,投資人千萬不能忽略『商品市場』的投資機會。

 

前幾年不利商品投資的原因
大量寬鬆貨幣政策支持企業以便宜資金成本投資,資本支出增加導致商品產能過剩,庫存過多,然而隨著時間經過供需狀況已趨近平衡,以美國的頁岩油市場為例,2011以後美國的原油鑽油井數大增,也帶動美國的原油庫存大幅增加,後續經歷過市場自然淘汰機制與OPEC、俄羅斯的原油減產論,也緩解了全球原油市場的供給的問題,此兩項指標在近二年皆有明顯的下降。

未來幾年看多商品投資的主因
除了商品供給漸漸來到合理的水位外,新興市場的復甦將是支持商品投資最大的利多,美國總是扮演著全球景氣復甦領頭羊的角色,以美國ISM製造業指數來看,2016年以來已連續站穩50以上大關,以過往經驗,當美國ISM連續站穩 50以上時,後續將正向連動新興市場的經濟活動,以及代表全球商品價格的CRB指數也將明顯走揚,即出現通貨膨脹的現象。

美國ISM製造業 & CRB指數

 

然而美國景氣確認復甦後,接棒的就是其他國家,尤其是新興市場,元大投信預估新興市場的工業、基礎建設等需求將隨之增加,以中國市場為例,受惠中國資本市場的開放與一帶一路的基礎建設需求,後續中國工業生產的上升也有利CRB指數的表現。

中國工業生產年增率 & CRB指數